Tokenisierung der Aktie

Gribi, Jonas

doi:10.21256/zhaw-30457

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Publication type:	Bachelor thesis
Title:	Tokenisierung der Aktie
Authors:	Gribi, Jonas
Advisors / Reviewers:	Stohwasser, Stephanie
DOI:	10.21256/zhaw-30457
Extent:	50
Issue Date:	2023
Series:	BSc Wirtschaftsrecht
Publisher / Ed. Institution:	ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Publisher / Ed. Institution:	Winterthur
Language:	German
Subject (DDC):	343: Property, finance, tax and commercial law (CH)
Abstract:	Eine Aktie repräsentiert ein Bündel der Rechte und Pflichten des Aktionärs. Um deren Übertragung zu vereinfachen, wurden verschiedene Ausgestaltungsmöglichkeiten entwickelt. Lange Zeit vorherrschend war dabei die Verbriefung der Aktie in einem physischen Wertpapier, welches sachenrechtlich übertragen werden kann. Im Zuge des Entmaterialisierungsprozesses der Aktie wurden weitere Ausgestaltungsmöglichkeiten geschaffen. So kann eine Aktie auch als einfaches Wertrecht oder als Bucheffekte ausgestaltet werden. Einfache Wertrechte entstehen mit einem Eintrag im Wertrechtebuch und werden per Zession übertragen. Bucheffekten hingegen sind Wertpapiere oder einfache Wertrechte, die bei einer Verwahrungsstelle im Hauptregister eingetragen und einem Effektenkonto gutgeschrieben sind. Sie können per Buchung übertragen werden. Einen weiteren Schub hat der Entmaterialisierungsprozess durch die Blockchain-Technologie erhalten. Dabei handelt es sich um ein dezentral geführtes verteiltes elektronisches Register, welches sich durch die Unveränderbarkeit der darin gemachten Einträge auszeichnet. Auf einer Blockchain können Informationseinheiten, sog. Token, gespeichert und übertragen werden. Token können auch Rechte wie Aktien repräsentieren. Der Gesetzgeber hat auf diese Entwicklung mit dem am 1. Februar 2021 in Kraft getretenen DLT-Gesetz reagiert. Seither können Aktien rechtsgültig als Aktien-Token auf einer Blockchain ausgegeben und übertragen werden. Die rechtliche Grundlage dafür ist die neu geschaffene Ausgestaltungsmöglichkeit der Registerwertrechte. Diese Gesetzesänderung und insbesondere die damit einhergehende Regulierung der Tokenisierung der Aktie stellt den Hauptfokus dieser Arbeit dar. Die Ausgestaltung einer Aktie als Token erfordert einen Eintrag gemäss der Registrierungsvereinbarung in einem den gesetzlichen Mindestanforderungen entsprechenden Wertrechteregister. Weitere Voraussetzungen sind eine Statutenbestimmung sowie – je nach Wortlaut der Statutenbestimmung – ein Verwaltungsratsbeschluss. Werden die Aktien rechtsgültig tokenisiert, treten die Wirkungen der Registerwertrechte ein. Insbesondere kann die Aktie dann nur noch über das Register geltend gemacht und übertragen werden. Die Rechtswirkungen entsprechen weitgehend denjenigen der Ausgestaltung als Wertpapier, was besonders im Hinblick auf die Handelbarkeit der Aktien viele Vorteile mit sich bringt. Der damit verbundene zentrale Anwendungsfall für tokenisierte Aktien sind KMUs und Start-ups, welche öffentlich Eigenkapital beschaffen möchten, jedoch zu klein für eine Börsenkotierung oder die Ausgabe von Bucheffekten sind. Diese Unternehmen erhalten durch die Tokenisierung von Aktien Zugang zum Kapitalmarkt.
URI:	https://digitalcollection.zhaw.ch/handle/11475/30457
License (according to publishing contract):	CC BY-NC-ND 4.0: Attribution - Non commercial - No derivatives 4.0 International
Departement:	School of Management and Law
Appears in collections:	BSc Wirtschaftsrecht

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Gribi, J. (2023). Tokenisierung der Aktie [Bachelor’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften]. https://doi.org/10.21256/zhaw-30457

Gribi, J. (2023) Tokenisierung der Aktie. Bachelor’s thesis. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. Available at: https://doi.org/10.21256/zhaw-30457.

J. Gribi, “Tokenisierung der Aktie,” Bachelor’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, Winterthur, 2023. doi: 10.21256/zhaw-30457.

GRIBI, Jonas, 2023. Tokenisierung der Aktie. Bachelor’s thesis. Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften

Gribi, Jonas. 2023. “Tokenisierung der Aktie.” Bachelor’s thesis, Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. https://doi.org/10.21256/zhaw-30457.

Gribi, Jonas. Tokenisierung der Aktie. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, 2023, https://doi.org/10.21256/zhaw-30457.