Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen?

Canova, Daniel

doi:10.21256/zhaw-29336

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Publication type:	Master thesis
Title:	Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen?
Authors:	Canova, Daniel
Advisors / Reviewers:	Weibel, Marc Seiberlich, Ruben
DOI:	10.21256/zhaw-29336
Extent:	81
Issue Date:	2023
Publisher / Ed. Institution:	ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Publisher / Ed. Institution:	Winterthur
Language:	German
Subject (DDC):	332.6: Investment
Abstract:	Die immer komplexere Wirtschaft, in Kombination mit immer mehr Daten, Informationen und Anlagemöglichkeiten, macht es für Anleger:innen nicht einfacher, zu investieren. Style-Investing nutzt die Komplexität aus, indem es Aktien mit ähnlichen Merkmalen in Kategorien einteilt, damit der Investmentprozess unkomplizierter gestaltet werden kann. Das systematische Hinzufügen von Styles in das Portfolio kann zusätzliche Diversifikation und Mehrrendite generieren. Das Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, zu beantworten, ob eine Investment-Strategie mit Style-Indizes, bemessen am CFNAI (US-Wirtschaftsindikator), den S&P 500 nachhaltig schlagen kann und welche Styles in welcher Konjunkturphase gut und welche zu meiden sind. Dazu wird die folgende Forschungsfrage beantwortet: «Kann eine gezielte Style-Allokation, bemessen am Chicago Fed National Activity Index (CFNAI), den S&P 500 schlagen (2022, -10CY)?». Um die Forschungsfrage zu beantworten, wurde eine empirische Studie durchgeführt, welche Style-Indizes auf dem Kapitalmarkt untersucht, ihre Performance je Konjunkturphase analysiert und dadurch eine gezielte Investment Strategie entwickelt. Die Ergebnisse der empirischen Forschung haben ergeben, dass in der Phase eines wirtschaftlichen Booms (Hochkonjunktur) und einen Monat danach, dem sogenannten Abschwung, der Style High Beta am besten performt, indem er den S&P 500 um 10.4 % bzw. 37.9 % schlägt. In der neutralen Phase, wo sich die Wirtschaft +/- um den Durch-schnitt bewegt, performt der Style Minimum Volatility, mit einem Alpha von 0.2 %, am besten. Während einer Rezession sollte man in den Style Momentum investieren, denn er outperformt den S&P 500 um 14.3 % (vgl. Kapitel 5.4). Aus diesen Erkenntnissen wurde die Investment-Strategie entwickelt, indem immer in den besten Style investiert wird, sobald die Konjunkturdaten veröffentlicht wurden. Diese Investment-Strategie schlägt den Markt pro Jahr um 3.6 % (2022 um 2.7 %). Somit konnte die Fragestellung beantwortet werden. Anleger:innen wird empfohlen, sich mit dem Thema Style-Investing zu befassen, damit man den Investmentprozess vereinfachen kann und zusätzlich in der Lage ist, den Markt nachhaltig zu schlagen. Aufgrund der fortlaufenden finanziellen Innovation und Veränderung der Anlagemöglichkeiten sind weitere Forschungen nötig. Ausserdem bezieht sich diese Arbeit nur auf den S&P 500. Somit lassen sich die Resultate schwer pauschalisieren.
URI:	https://digitalcollection.zhaw.ch/handle/11475/29336
License (according to publishing contract):	CC BY-NC-ND 4.0: Attribution - Non commercial - No derivatives 4.0 International
Departement:	School of Management and Law
Appears in collections:	MSc Banking and Finance

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Canova, D. (2023). Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen? [Master’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften]. https://doi.org/10.21256/zhaw-29336

Canova, D. (2023) Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen? Master’s thesis. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. Available at: https://doi.org/10.21256/zhaw-29336.

D. Canova, “Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen?,” Master’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, Winterthur, 2023. doi: 10.21256/zhaw-29336.

CANOVA, Daniel, 2023. Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen? Master’s thesis. Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften

Canova, Daniel. 2023. “Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen?” Master’s thesis, Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. https://doi.org/10.21256/zhaw-29336.

Canova, Daniel. Style-Investing : eine Strategie den S&P 500 nachhaltig zu schlagen? ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, 2023, https://doi.org/10.21256/zhaw-29336.