Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios

Oertle, Florian

doi:10.21256/zhaw-24411

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Publication type:	Master thesis
Title:	Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios
Authors:	Oertle, Florian
Advisors / Reviewers:	Boos, Dominik
DOI:	10.21256/zhaw-24411
Extent:	136
Issue Date:	2021
Publisher / Ed. Institution:	ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Publisher / Ed. Institution:	Winterthur
Language:	German
Subject (DDC):	332.6: Investment
Abstract:	Hedge Funds haben sich zu bedeutenden Akteuren an den globalen Finanzmärkten entwickelt. Die zunehmende wirtschaftliche Bedeutung hat das akademische Interessen an Hedge Funds verstärkt und polarisiert in der Medienlandschaft regelmässig. In den vergangenen Jahren verzeichneten Hedge Funds als alternative Anlageklasse insbesondere in Asien erhebliche Kapitalzuflüsse. In einem Portfoliokontext verbessert die Beimischung von Hedge Funds durch geringe Korrelationen sowie zusätzlichen Ertragspotenziale gegenüber traditionellen Anlageklassen das Rendite-Risiko-Profil. Darüber hinaus bieten die mannigfaltigen Handelsstrategien und der Zugang zu Nischenmärkte unabhängig vom Marktumfeld attraktive Investitionsmöglichkeiten. Die vorliegende Masterarbeit erläutert den aktuellen Forschungsstand zu Hedge Funds Renditen und befasst sich mit den spezifischen Eigenschaften. Basierend auf den theoretischen Grundlagen sowie der Fachliteratur werden die monatlichen Renditen des K&Z Asien Portfolios zwischen dem Stichprobenzeitraum 01.01.2010 und 31.12.2020 analysiert. Dafür werden in der Methodik zunächst statistische Kennzahlen sowie Testverfahren beim K&Z Asien Portfolio ermittelt. Anschliessend evaluieren Renditevergleiche gegenüber Hedge Funds, Aktien- und Anleihen Indizes ein mögliches Alpha. Danach werden die Renditen des K&Z Asien Portfolios anhand von vier Multi-Faktor-Modellierungen untersucht. Zudem identifiziert ein stufenweiser Regressionsansatz unter Berücksichtigung von Multikollinearität, dem korrigierten Bestimmtheitsmass sowie dem AIK Kriterium die dominierenden Risikokomponenten. Dabei stützt sich die methodische Vorgehensweise zur Erklärung der Renditen auf insgesamt 19 Risikofaktoren. Das K&Z Asien Portfolio zeigt ein positives Sharpe- und Sortino Ratio. Es resultierten mehrheitlich positive Alphas in einer Spanne von 0.1% bis 0.4% bei den durchgeführten Renditevergleichen. Eine statistische Signifikanz wurde bei einem vom sieben betrachteten Benchmark Indizes festgestellt. Die verwendeten Multi-Faktoren-Modellierungen belegen einen wesentlichen Einfluss von aktienorientierten Risikofaktoren auf das K&Z Asien Portfolio und erklären einen beträchtlichen Anteil der Renditevarianz. Das stufenweise Regressionsmodell identifiziert drei praktisch relevante Risikofaktoren. Demnach ist das K&Z Asien Portfolio überwiegend in Aktien von kleinkapitalisierten Unternehmen sowie Aktien mit einer kürzlich positiven Entwicklung exponiert. Die Ergebnisse dieser Masterarbeit leisten einerseits einen Beitrag zur wissenschaftlichen Debatte über Hedge Funds und liefern andererseits wertvolle praktische Implikationen für den Selektionsprozess sowie das Risikomanagement von Kehrli & Zehnder.
URI:	https://digitalcollection.zhaw.ch/handle/11475/24411
License (according to publishing contract):	CC BY-NC-ND 4.0: Attribution - Non commercial - No derivatives 4.0 International
Departement:	School of Management and Law
Appears in collections:	MSc Banking and Finance

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Oertle, F. (2021). Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios [Master’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften]. https://doi.org/10.21256/zhaw-24411

Oertle, F. (2021) Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios. Master’s thesis. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. Available at: https://doi.org/10.21256/zhaw-24411.

F. Oertle, “Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios,” Master’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, Winterthur, 2021. doi: 10.21256/zhaw-24411.

OERTLE, Florian, 2021. Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios. Master’s thesis. Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften

Oertle, Florian. 2021. “Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios.” Master’s thesis, Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. https://doi.org/10.21256/zhaw-24411.

Oertle, Florian. Hedge Funds in Asien : eine praxisnahe Analyse des K&Z Asien Portfolios. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, 2021, https://doi.org/10.21256/zhaw-24411.